Список крупнейших компаний по рыночной стоимости (капитализации) на 1 сентября 2011 года — Методика

Методика

Основные принципы

В качестве главного критерия составления рейтинга «Эксперт-400» принят показатель, характеризующий объем реализации продукции (работ, услуг) в 2010 году. В случаях, когда в силу специфики деятельности компаний этот показатель не может быть применен (например, для банков, страховых компаний), используются данные финансовой отчетности, максимально близкие к нему по экономическому смыслу.

Дополнительно приводится список 200 крупнейших компаний по рыночной стоимости (капитализации) на 1 сентября 2011 года — «Капитализация-200».

Для более полной картины в списках приведены и другие характеристики: объем реализации продукции за 2009 год, прибыль, параметры рынка акций и др.

Замечания к составлению «Эксперт-400»

Участие в рейтинге «Эксперт-400» не имеет ограничений отраслевого характера. В результате в него вошли компании практически из всех основных сфер экономики. Место компании в рейтинге определялось путем их ранжирования по объему реализации продукции (работ, услуг) в 2010 году. В зависимости от профиля деятельности конкретной компании под этим термином понимается:

для компаний, занятых в сфере промышленности, АПК, телекоммуникаций, транспорта, торговли, жилищно-коммунального хозяйства, строительства, — объем выручки от продаж продукции (товаров, работ, услуг за вычетом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей);

для банков — сумма процентных доходов (до вычета расходов), комиссионных доходов и чистых непроцентных доходов по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой. Источник этих данных — бухгалтерская отчетность банков, подготовленная только по стандарту МСФО;

для страховых компаний — сумма подписанных страховых премий и чистого дохода от инвестиций за вычетом премий, переданных в перестрахование (МСФО, US GAAP), или сумма страховых премий (взносов) по страхованию жизни за вычетом взносов, переданных в перестрахование, страховых премий по видам иным, чем страхование жизни, за вычетом взносов, переданных в перестрахование и доходов по инвестициям за вычетом расходов (РСБУ).

В тех случаях, когда в списке оказывались холдинги, их дочерние компании в список уже не включались, дабы избежать двойного счета.

При пересчете выручки компании в 2010 году в другую валюту использовался средневзвешенный курс — 30,38 руб./долл. и 40,22 руб./евро. При пересчете выручки в 2009 году — 31,72 руб./долл. и 44,13 руб./евро.

При расчете капитализации компаний использовался курс на 1 сентября 2011 года — 28,93 руб./долл. При прочих равных условиях приоритет отдавался данным отчетности, подготовленной в соответствии со стандартами МСФО или US GAAP, а также анкетным данным компаний. Если анкетные данные не подтверждались копией аудированной отчетности по соответствующему стандарту и таковая не обнаруживалась в открытом доступе в других источниках, отчетность считалась управленческой по соответствующему стандарту (для РСБУ — просто «управленческая»).

Если структура компании претерпела существенные изменения, кардинально повлиявшие на объемы выручки, полученной за год, предшествующий году составления рейтинга, или изменился стандарт отчетности предоставляемых данных, информация о месте компании в предыдущем рейтинге и/или данные о темпе прироста объема выручки от продаж в списке «Эксперт-400» не публикуются.

Замечания к составлению списка «Капитализация-200»

О рыночной стоимости ценных бумаг имеет смысл говорить только в том случае, если ими торгуют. Эмитент рассматривался в качестве кандидата на включение в рейтинг, только если его акции относились к одной из следующих категорий ликвидности.

Категория А. Высокая ликвидность. С ценными бумагами регулярно совершаются сделки на российских и/или иностранных биржах. При этом сделки заключались и в день расчета (1 сентября 2011 года).

Категория B. Средняя ликвидность. Сделки с ценными бумагами на российских и/или иностранных биржах совершаются нерегулярно. В течение месяца, предшествующего дате расчета, была заключена хотя бы одна сделка (в августе 2011 года).

При определении цены акции предпочтение отдавалось торговым площадкам с наибольшей ликвидностью и максимальным торговым оборотом за предшествующий год по каждой ценной бумаге.

В отличие от рейтинга по реализации холдинги и их дочерние структуры рассматривались на равных. Ведь если объем реализации холдинга определяется как суммарная реализация его дочерних структур за вычетом внутренних оборотов, то для капитализации это неверно.

Для ряда компаний, которые проводили дополнительные выпуски обыкновенных акций, при расчете капитализации суммировалось количество акций во всех выпусках. В качестве цены бралась цена акции наиболее ликвидного выпуска.

В качестве источника информации об общем количестве обыкновенных акций были использованы данные биржи РТС, на которой объемы всех выпусков каждой компании суммируются. Список компаний, для которых расчет капитализации проводился указанным образом: ОАО «Армада», ОАО «Дикси Групп», ОАО «Интер РАО ЕЭС», ОАО «Объ­единенная авиастроительная корпорация», ОАО «Уралкалий».

Для расчета капитализации компании «Русал» использовалась информация о рыночной стоимости и количестве выпущенных компанией российских депозитарных расписок. Итоговое количество РДР на дату эмиссии покрывало 100% имеющихся в обороте размещенных и объявленных обыкновенных акций объединенной компании «Русал».

Как собиралась информация

Сбор данных о компаниях осуществлялся в три этапа.

Первый — подготовительный. На основе рейтингов прошлых лет, статотчетности за 2010 год, оперативной статотчетности, сообщений СМИ был составлен список компаний — потенциальных участников рейтинга. После предварительного отбора в нем было оставлено около 700 компаний.

На втором этапе был проведен опрос компаний — кандидатов в рейтинг. Запрашивались основные показатели деятельности за 2010 и 2009 годы.

Наконец, на третьем этапе пробелы в собранной информации были восполнены за счет данных Росстата и корпоративных сайтов в интернете.

Для подготовки рейтинга использовалась информация Федеральной службы государственной статистики и Федеральной налоговой службы, представленная в Системе профессионального анализа рынков и компаний (СПАРК) агентства «Интерфакс».

Мы благодарим за помощь в предоставлении данных ФБ ММВБ и ФБ РТС и выражаем признательность руководству и сотрудникам обеих бирж.

Над рейтингом работали: Дмитрий Гришанков (руководитель проекта), Дмитрий Кабалинский, Ирина Ефанова, Даниил Желобанов, Федор Жердев, Алексей Зайко, Алексей Горбачев, Николай Камешков, Наталья Комлева, Ольга Курятникова, Галина Межакова, Дмитрий Миндич, Павел Митрофанов, Олег Никонов, Павел Самиев, Михаил Сидоров, Павел Шаляпин, Алексей Янин.

Методика получила заключение PricewaterhouseCoopers в 1999–2001 и 2004–2011 годах.