Индекс МосБиржи-RAEX ESG сбалансированный: планы на 2025 год

Здесь будут опубликованы презентации спикеров вебинара, но мы рекомендуем подключиться к онлайн-трансляции, чтобы задать вопросы и посмотреть авторские комментарии к слайдам.

Презентация «Московской биржи»

Презентация RAEX

Ирина Саблинская:

Добрый день, дорогие зрители. Меня зовут Ирина Саблинская. Я рада всех приветствовать на нашем первом в 2025 году вебинаре из цикла RAEX-Sustainability. Сегодня будем вместе с Московской биржей рассказывать про индекс МосБиржи RAEX ESG. С нами на связи Анна Зайцева, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи. Здравствуйте, Анна.

Анна Зайцева:

Здравствуйте, коллеги. Здравствуйте, уважаемые.

Ирина Саблинская:

Со мной в студии Дмитрий Гришанков, генеральный директор агентства RAEX.

Дмитрий Гришанков:

Добрый день.

Ирина Саблинская:

И Мария Новицкая, руководитель направления корпоративных ESG-рейтингов агентства RAEX.

Мария Новицкая:

Добрый день, коллеги.

Ирина Саблинская:

Я расскажу коротко, как сейчас все будет происходить и о нашей программе. Мы начнем с вступительного слова Дмитрия Гришанкова, который коротко расскажет об индексе, о проекте и о том, как он родился и когда начался и на чём мы сейчас стартуем 2025 год. И затем уже Мария расскажет подробно о нашей методике, о рэнкинге RAEX, о том, как компании входят в индекс и продолжит эту тему с более подробным описанием перечня эмитентов, вошедших в индекс, основных изменениях и базой расчёта уже Анна Зайцева, напомню, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи. Вот. Я вижу, что много человек уже подключились, 50 человек. Спасибо. И я передаю слово Дмитрию Гришанкову, генеральному директору агентства RAEX.

Дмитрий Гришанков:

Да, Ирина, спасибо. Добрый день, уважаемые коллеги, уважаемые дамы и господа. Если можно тогда сразу на первый слайд презентацию перевести.

Ирина Саблинская:

Презентация включена.

Дмитрий Гришанков:

Коллеги даже если можно там на следующий слайд, вот, наверное, отсюда лучше начать. Ну если говорить о Московской бирже, я думаю, что тут никакие слова не нужны. Все ее знают, как говорят, с детства. Если говорить о деятельности RAEX в области устойчивого развития ESG, то мы ее стартовали в 2013 году, когда слова про устойчивое развитие ESG, ну, мягко говоря, были достаточно экзотическими. Были достаточно экзотическими, Ада Мало кто, наверное, единицы знали, что это означает. И потихоньку, шаг за шагом, мы сначала исследовали вопрос, проводили исследование, потом перешли к составлению первых ESG-рэнкингов. Это был 2017 год. В 2018 году началось наше уже теперь могу сказать долгое и плодотворное взаимодействие с Московской биржей. Мы участвовали в выпуске первых зеленых облигаций в качестве верификатора. Участвовали в создании соответствующей секции Московской биржи. И так шаг за шагом мы двигались.

В 2020 году, в конце 2020 года, в декабре, мы с Московской биржи пришли к тому, чтобы запустить проект индекса, о котором сегодня мы будем говорить, индекса Московской биржи RAEX, в котором участвуют те компании, которые добились наибольших успехов в области повестки ESG. То бишь минимизация ESG-рисков. Этот индекс, насколько я знаю, пока может быть не очень широко, но уже используется для инвестиций, им пользуются управляющие компании. И мы совместно с московской биржей ежегодно обновляем базу расчета индекса. По методике это происходит раз в год, если нет каких-то других вводных. И вот в январе 2025 года мы очередной раз скорректировали базу в соответствии с тем состоянием нашего ESG-рэнкинга, который есть на сегодня.

По сравнению с базой 2024 года она поменялась, об этом Мария расскажет чуть подробнее, но поменялась она как минимум по двум причинам. Ну, во-первых, изменились показатели компаний, что совершенно естественно, идет развитие все меняется и меняется в том числе наш рэнкинг и в соответствии с рэнкингом меняется база расчета рейтинга. Ну и во-вторых мы значительно пересмотрели нашу методику и на этом я хотел бы заострить ваше внимание. Почему? В принципе та методика, которой мы пользовались до 2024 года она вполне соответствует текущему моменту. Наверное, можно было бы ей пользоваться еще как минимум год-два. Там все соответствует тем нормам, которые есть на сегодняшний день. Но мы решились сыграть на упреждение точно так же, как мы сыграли на упреждение при разработке предыдущих версий методик, когда только формировались многие стандарты отчетности. И мы на них ориентировались еще в момент, когда некоторые из этих стандартов не были приняты. И сейчас, в отличие от ситуации 2017 года, 2020 года, тогда было очень много стандартов международных, у России не было никаких стандартов.

Сейчас, если говорить о 2023 году, о 2023 годе, когда мы приняли решение об очередной модификации методики, сформировалась несколько иная реальность, а именно появились первые документы нормативные в России, это документы Банка России и Министерства экономического развития.

С другой стороны, стало ясно, еще не произошло, но стало ясно в 2023 году, что всё многообразие стандартов, которое было до сих пор, оно сводится к одному превалирующему стандарту, а именно IFRS, IFRS S-1, S-2 на сегодняшний день, или МСФО в российской транслитерации, Международные стандарты финансовой отчётности.

Ну, в принципе, те стандарты, которые были до IFRS, да, они некоторые продолжают действовать, еще некоторое время будут по инерции упоминаться, соблюдаться и так далее, но в принципе, ну. например, TCFD и SASB и там ряд других стандартов, они просто полностью инкорпорированы в IFRS, ну и гармонизированы между собой. Если говорить о GRI, он пока не объявлял о планах вхождения в периметр IFRS, но идет очень активная работа по гармонизации этих двух стандартов. То есть, по сути дела, GRI будет выводить на нормы IFRS.

И, в принципе, по отчету IFRS от ноября прошлого года, то есть один из наиболее свежих отчетов, d настоящее время к стандарту присоединилось 30 юрисдикций, из которых одна из юрисдикций - это Евросоюз, он идет как одна единица, то есть реально тех стран, которые присоединились к IFRS, ну почти 60 на сегодняшний день. Это не означает, что они уже соблюдают стандарт, но у каждой страны есть свой график, свой план внедрения стандартов.

И в принципе 2025 год станет первым годом, когда этот стандарт будет применяться на практике. И мы с нетерпением будем следить за первыми отчетами, которые по стандарту будут выпускаться как у нас в стране, так и за рубежом, с тем, чтобы понять практику использования стандартов и так далее.

В чем отличие от той ситуации, которая была до сих пор, если раньше большинство стран относились к этому как к некой такой добровольной инициативе, и Россия до сих пор как бы соблюдает принцип добровольности, то вот с внедрением IFRS все больше стран начинают внедрять этот стандарт как некое обязательство. И, насколько я знаю, в 2025 году по результатам 2024 года будут обязаны выпустить отчеты по стандарту IFRS несколько тысяч компаний. Дальше это будет идти по нарастающей. И полное внедрение, такое массовое внедрение стандарта оно планируется на 2027-2028 год.

И здесь, наверное, сейчас мы к этому относимся как к некой такой академической вещи. Ну да, есть стандарт, наверное, очень интересно и полезно с ним ознакомиться. И может быть даже здорово его применять, то вот уже в ближайшие может быть месяцы появятся первые звонки от тех компаний, которые вынуждены внедрять в обязательном порядке этот стандарт, потому что он в частности подразумевает раскрытие информации в соответствии со стандартом и от цепочек поставок. То есть все, кто находится в цепочке поставок, им тоже будет предложено отчитаться по стандарту IFRS, но в той или иной форме. Я думаю, что мы здесь не исключение. И, допустим, если мы партнерствуем с китайской компанией, которая, в свою очередь, партнерствует с европейской, ну, видимо, европейская предложит китайцам дать информацию для стандарта IFRS, а, соответственно, затем китайцы по цепочке предложат это сделать нам.

И если в этом году, наверное, это будут первые вот именно звоночки, то вот к 2027-2028 году, когда стандарт будет внедрён массово, я думаю, что это уже будет достаточно мощный сигнал. И с учетом того, что те, кто сталкивался с внедрением МСФО, внедрить МСФО за месяц, за два невозможно. Обычно это занимает год-два-три. Особенно первое применение проходит. Первое применение стандарта очень болезненно.

В принципе, я думаю, что мы выступили вовремя, когда нашу методику адаптировали под нормы IFRS, и, по сути дела, то, что показывает наш рэнкинг, и рейтинги в том числе, разницу Мария скажет, они являются некоторым индикатором готовности к соблюдению стандарта.

И еще, если до сих пор все рассматривали компании, которые входят в базу расчета индекса Московской биржи RAEX - это те компании, которые, иногда я слышал такое выражение: «Привержены повестке устойчивого развития», то, наверное, с каждым годом эти компании, которые попадают в топ нашего рэнкинга и, соответственно, в базу расчета индекса, это те компании, у которых как минимум минимизирован риск взаимоотношения с партнерами. Потому что риск взаимоотношения с партнерами будет включать в себя и риск предоставления или не предоставления информации в соответствии с IFRS.

Ну и хотел поделиться еще с вами впечатлениями. Позавчера состоялась встреча с Центральным банком. Наверное, многие участники вебинара участвовали в этой встрече. Она была достаточно обширной. И вот здесь я впервые из многочисленных совещаний, посвященных устойчивому развитию ESG, услышал единую позицию всех представителей и Центрального банка, и Минэкономразвития в том, что IFRS – это вот мейнстрим, на который мы ориентируемся, и тот стандарт, который сейчас готовит Минэкономразвития, и те рекомендации, которые сейчас готовит Банк России, они между собой согласованы, и это радует, они ориентируются именно на IFRS.

Наверное, рано сейчас говорить о том, что это некая имплементация стандарта IFRS в России, но это некий шаг на пути к подготовке.

Ну, наверное, это всё, что я хотел сказать. То есть, вот, соответственно, сейчас мы говорим о обновлении базы расчёта индекса. И напомню, эта база расчёта индекса, она изменилась, с одной стороны, благодаря достижениям или, наоборот, промахам компании, с другой стороны, в соответствии с тем, что наша методика, она изменилась не кардинально, потому что, в общем-то, развитие стандартов, оно шло поступательно, и IFRS это есть, по сути дела, обобщение ранее существовавших стандартов, но эта методика все-таки изменилась, заметно изменилась, и об этом расскажет Мария.

Пожалуйста.

Мария Новицкая:

Спасибо, Дмитрий Эдуардович. Что же такого знаменательного у нас произошло в 2024 году? RAEX в значительной мере обновила собственную методику проведения рейтинговой оценки. Сейчас в неё интегрированы, как уже сказал Дмитрий Эдуардович, стандарты IFRS, SASB. Она адаптирована по стандартам, по рекомендациям Центрального банка, Министерства экологического развития. И здесь важно упомянуть, что это всё ещё оценка по трём основным блокам - это экологический блок, социальный и управленческая сфера.

Наше нововведение прошлого года – это создание уникальных показателей, которые специализируются по конкретным отраслям и позволяют нам учитывать направление деятельности данной отрасли. Здесь мы можем говорить о том, что у горнодобывающих компаний мы ввели там уникальный показатель, как управление хвостохранилищами, а, например, у ритейла - это безопасность и качество продукции.

Важно отметить, что теперь у нас более тонкая настройка рисков. Помимо рисков отрасли и рисков страновых, у нас есть территориальные риски, и они нужны для того, чтобы обеспечивать вес каждого отдельного показателя, так как, естественно, вес показателя управления отходами у компании транспортной и у компании горнодобывающей, они будут разные.

Наши показатели внутри себя разделяются на каналы влияния. Это каналы влияния управления и стратегии. Здесь мы смотрим на документы компании, политики, программы, стратегии. В канале «Влияние и риск менеджмент» мы оцениваем, есть ли у компании методики проведения оценки рисков, какие мероприятия компания реализует, есть ли публикация выделенного бюджета на эти мероприятия. А в достижении эффективности, каким образом все реализуемые мероприятия, действия компании повлияли в итоге на ее продвижение в данном показателе. Кроме баллов, которые мы можем присваивать компании, мы также можем снимать баллы по показателю, и это может случаться в случае, если была реализована какая-то стрессовая ситуация, спорная ситуация. Таковой может быть серьезная утечка данных клиентов, какое-то катастрофическое влияние на окружающую среду или снижение кредитного рейтинга. Полный список можно увидеть в методике на нашем сайте.

И вот так вот, оценивая компании по основным показателям, оценивая показатели уникальные в каждой отрасли, мы можем получить оценку по экологической, социальной и управленческой сфере, и в итоге (нрзб 00:17:40) все в ESG-оценку компании, которая может быть преобразована в ESG-рейтинг, буквы, на которые мы тоже некоторым компаниям присваиваем.

Сейчас продукт RАEX представлен двумя основными направлениями: это рэнкинг - это ранжированная таблица, которая у нас в прошлом году была финализирована, опубликована. И там у нас включены компании, которые мы оценили по публичным данным, по открытым данным в сети. Также у нас есть рейтинг-лист, где включены компании, которые мы оценивали на основе в том числе не публичной информации. Этим компаниям присвоена рейтинговая оценка. Можно опять же перейти на наш сайт, посмотреть краткие отчеты компании, чуть больше погрузиться в оценку.

И буквально пару слов об этом нашем замечательном рейтинге. Там у нас на данный момент находятся 22 компании с оценками по рейтинговому диапазону от ААА до СС. В конце прошлого года мы обновили оценки компаний, таких как «Роснефть», горнодобывающая компания «Полюс», ПАУ «Московский кредитный банк». Также были присвоены оценки компаниям «Северсталь» и «Свеза».

Если несколько обобщить, что происходило с рейтингом RAEX в 2024 году, то это такие моменты, как сокращение числа компаний в нашем рейтинге. Было 160, стало 144 на конец, в 2024 году.

С чем же это связано? У нас сократилось количество участников, так как мы определили порог входа довольно жёстко в наш рейтинг. Это должна быть обязательно публикация нефинансовой отчетности от компании за последние три года, публикация нефинансовой отчетности за последний отчетный период, и, соответственно, компании, которые не смогли преодолеть этот порог, не смогли войти в рэнкинг в конце прошлого года.

Важно отметить, что изменения, если компании публикуют всё-таки в следующем году, например, свои отчёты об устойчивом развитии, интегрированные отчёты, то они будут, в общем-то, иметь шанс войти в следующем обновлении рэнкинга.

Мы значительно расширили отраслевой профиль нашего рэнкинга. Где-то были просто реформированы отрасли, которые уже входили в рэнкинг, а благодаря адаптации методики агентства по стандартам SASB мы смогли внедрить такие отрасли, например, как страхование или биотехнологии.

Ну и, конечно же, благодаря учёту специфической деятельности компании по конкретным отраслям, благодаря нашим уникальным показателям, мы смогли более качественно оценивать отдельные инициативы компаний и, в общем-то, при смотре на оценки, они более объективно отвечают последним тенденциям деятельности компаний.

Если говорить о наполненности отраслей, которых у нас 27 штук, то понятно, что из горнодобывающей промышленности, нефтегазового сектора, это значительная часть рэнкинга компании. Больше всего компаний здесь качественно отчитываются о своей деятельности в области устойчивого развития. Также много представителей финансового сектора: банки, страховые компании, биржи. В меньшей степени представлены компании из электроэнергетики и химической промышленности, и буквально отдельные представители у нас публикуют информацию о своей ESG-деятельности из таких направлений, как водоснабжение, строительство и АПК.

Важно отметить, что сейчас в ESG-рэнкинг RAEX включены не только компании из России, но и также 14 компаний из Казахстана и 2 компании из Монголии.

Топ рэнкинга RAEX по итогам 2024 года. Здесь можно увидеть, что значительно превалируют компании горнодобывающего сектора, российские компании. В топе у нас на первом месте «ФосАгро», на втором — «Норильский никель», на третьем — «Сбербанк». Также у нас здесь присутствуют банки. Это «Сбербанк» России и Московский кредитный банк. Из компаний нефтегазового сектора — это «Татнефть» и «Роснефть». И казахская компания «КазМунайГаз».

Если мы попробуем рассмотреть рэнкинг чуть более ровно, и что же там у нас происходило с баллами по сравнению с 2023 годом, то мы можем отметить рост среднего балла с порядка 34 до 46 баллов. С одной стороны, мы хотим порадоваться, что да, у нас компании стали больше информации выдавать в своих отчётах, более качественно отчитываться, и вообще это такой прогресс. Не можем этого отрицать, но с другой стороны, мы, в общем-то, уже сказали, что более жесткий порог входа, теперь это тоже не могло не повлиять на средние баллы, а также в целом определённые изменения в подходах к оценке могут нам вот так вот сигнализировать о том, что да, сейчас мы оцениваем компании более объективно, и их балл получается несколько выше.

Если говорить по показателям экологическим, то здесь у нас продолжают находиться в топе такие показатели как экологические цепочки поставок и взаимодействие с заинтересованными сторонами по экологическим вопросам. Это позитивный статус. Компании мало того, что сами реализуют экологические программы и стратегии, но еще и активно увлекают своих поставщиков и заинтересованные стороны. В меньшей степени отличаются по баллам показатели в сфере климата, адаптации изменений климата, возобновляемой энергии, парниковые газы. Их баллы находятся в нижней части данного графика. И, в общем-то, такой тоже знак того, что по климату требуются еще доработки и какие-то изменения в подходах компаний.

Про социальные показатели. Здесь график чуть более равномерно распределен. И в топе здесь права человека и привлечение талантов. Понятно, что им необходимо обеспечивать себя качественными кадрами, но и про соблюдение прав человека, про информирование своих сотрудников об этом тоже не забывают. В чуть меньшей степени развито направление разнообразие и инклюзивность. Здесь еще далеко не все компании имеют отдельные политики, реализуют качественные мероприятия по тому, чтобы вовлекать сотрудников и рассказывать о том, что же нас окружает и какие есть способы коммуникации с нашими клиентами или с сотрудниками внутри компании.

И по управлению тут, как и прежде, у нас довольно высокие баллы, в том числе в показателях таких, как деловая этика. В общем-то, здесь компания довольно уже стабильно понимает, что это важный пункт отчёта и делают его довольно качественным.

Новый показатель, который появился у нас в прошлом году, это раскрытие информации, показывает тоже весьма значимые баллы. В общем-то, публикация информации в области устойчивого развития, видно, занимает не последнее место в данном списке показателей.

Если говорить по отраслям, то, опять же, средние показатели во многом зависят от наполненности отрасли. Можем проследить корреляцию, что наиболее наполненная отрасль горнодобывающей промышленности у нас имеет средние довольно высокие баллы. С другой стороны, IT и телекоммуникации отрасль довольно слабо представленная, но при этом средние баллы здесь, опять же, находятся в лидерах. Закономерно при этом АПК и торговля, которые не так широко наполнены, они имеют баллы довольно низкие и здесь можно прям по пальцам одной руки пересчитать лидеров, которые буквально вытягивают целую отрасль на относительно средние баллы.

Если говорить про распределение оценок по факторам внутриотраслевой структуры, то закономерно средние значения по управленческому фактору выше, значения по экологии обычно имеют более умеренные баллы. Но здесь есть несколько исключений. Так, например, в химической промышленности в большей степени имеют вес и важность оценки по социальной сфере, здесь они выделяются на общем фоне, а также чуть-чуть превышают социальный блок значения управленческого сектора в сфере АПК. Это интересные результаты, вот, пока однозначного ответа дать не можем, почему так, но, я думаю, мы будем наблюдать, постараемся как-то это выяснить.

Итак, индекс МосБиржи RAEX. Мы с вами посмотрели топ-15 рэнкинга RAEX, но это абсолютно не значит, что эти компании топа попадают в индекс биржи по разным причинам, так как в том числе там у нас есть компании, которые не торгуются на Московской бирже, есть компании иностранные из Казахстана, а здесь перед вами те компании, которые попадают в базу расчета. Если вдруг кто-то не знал, что они попали, а здесь себя нашёл, мы вас поздравляем за всех попавших, очень рады. Здесь можно отметить, что по сравнению с предыдущим годом база расчёта индекса несколько скорректировалась, и помимо того, что это изменение позиций компании в рэнкинге RAEX, здесь ещё есть ряд причин. Например, были прецеденты в прошлом году, что компания просто уходила с Московской биржи. Соответственно, если компания не листингуется, то и в индекс она попасть не может. Также причиной может служить несоответствие требованиям Московской биржи. Они есть на сайте, с ними можно ознакомиться. Если компания не отвечает требованиям, то тоже в индекс она, к сожалению, даже при наличии значимых баллов в рэнкинге RAEX, в индекс она не попадет.

По сравнению с прошлым годом, мы можем отметить, что в индекс вошла компания «Алроса», «Nplus», «Новатэк» и компания «Аэрофлот». Радуемся за эти компании. Чуть подробнее о базе расчета расскажет Анна.

Я хочу еще буквально пару слов сказать о таком обобщенном портрете, что вообще есть такое у компаний, которые попадают в индекс Московской биржи.

Ну, во-первых, помимо того, что эти компании с высокими оценками в области устойчивого развития, эти компании демонстрируют значимые достижения в таких показателях, как раскрытие данных, деловая этика, права человека, очень высокие баллы в области выбросов парниковых газов и управления отходов, а также в сфере водопользования. Чуть меньше у компании индекса МосБиржи RAEX раскрываются в области биоразнообразия, возобновляемой энергии, адаптации к изменению климата, ну это в общем-то такая частая ситуация в целом у компании рэнкинга RAEX. А также ниже среднее значение по охране труда, структуре собственности и управлению рисками. Здесь мы можем отметить, что в целом те компании, которые попадают в индекс МосБиржи, они находятся в верхнем рейтинговом диапазоне. Это, в общем-то, закономерно. Имеют оценки от AAA до BBB. И по баллам это примерно от 89 до 62 баллов.

Если говорить об обобщенном портрете, то все компании, которые попадают в индекс, они регулярно выпускают нефинансовую отчётность в виде отчёта об устойчивом развитии или интегрированном отчёте. Также на сайте компании есть раскрытие документов политик, программ, стратегий. В своих отчётах компании дают регулярные какие-то заявления, уточнения по тому, как эти политики вообще работают и как идёт достижение целей по заявленным программам.

Естественно, есть раскрытие численных данных, либо в виде раздела в отчёте, либо в виде отдельной ESG Databook, а также вот по этим самым данным, то есть данные есть, данные прозрачные, данные позволяют построить тренды, по которым мы можем наблюдать среднестрочную ретроспективу, как компания развивается в области UR.

И буквально последнее слово о наших планах, планах RAEX. Совместно с МосБиржей мы будем продолжать, естественно, развитие индекса МосБиржи-RAEX ESG. И в планах у нас в том числе расширение списка участников. Есть такие у нас планы, переговоры. Вот, я думаю, скоро мы сможем что-то более подробнее здесь рассказать. А из собственных проектов RAEX - это совершенствование методики и, в общем-то, как сказал Дмитрий Эдуардович, анализ применения новых стандартов и IFRS в России и за рубежом. Мы продолжаем развивать библиотеку лучших корпоративных практик в области устойчивого развития, а также мы продолжаем делать наши субрэнкинги по основным направлениям. Уже скоро-скоро, буквально на следующем вебинаре у нас будет рассказ о новом субрэнкинге. Пожалуйста, подключайтесь, послушайте, это очень интересно. А здесь я завершаю свой рассказ и передаю слово Анне. Анна, пожалуйста, расскажите нам подробнее про индекс.

Анна Зайцева:

Да, Мария, спасибо. Я тогда сейчас запущу демонстрацию. Скажите, пожалуйста, видно экран?

Мария Новицкая:

Да.

Анна Зайцева:

Отлично. Ну, собственно, я, наверное, немножечко более подробно расскажу о том, как формируется индекс. Как уже Мария отмечала, в индекс входят акции 15 эмитентов, которые, собственно, занимают лидирующие позиции в ESG-рэнкинге RAEX.

Формируется база один раз в год, в январе, по итогам, собственно, годовой переоценки, когда уже по большинству компаний RAEX успешно провели эту аналитику. При этом мы перерассчитываем веса бумаг в индексе, приводим их к определенным стандартам ежеквартальным.

Что касается того, как распределяются веса бумаг в индексе, то есть у нас есть вообще, в принципе, на бирже классические капитализационные индексы, где вес бумаг рассчитывается в зависимости от размера free float капитализации компании. В этом же индексе у нас несколько иной подход. Вес бумаги определяется пропорционально количеству баллов в ESG-рэнкинге. То есть по итогам оценки компания получает некое количество баллов. И, соответственно, RAEX передает эту информацию Московской бирже. И, собственно, мы рассчитываем веса с использованием этой информации.

Ну и в целом для того, чтобы индекс в перспективе мог бы использоваться управляющими компаниями, которые хотят создать боевые инвестиционные фонды на этот индекс, мы вводим дополнительное ограничение, что вес бумаги в индексе не должен превышать величину, которая установлена Банком России для ПИФов. То есть сейчас максимальный вес в индексе у нас не может превышать 9%.

Также вот, о чем Мария говорила, что не все акции из топа ESG-рэнкинга входят в наш совместный фондовый индекс. Это происходит в том числе потому, что мы используем дополнительные критерии при отборе. В частности, коэффициент free float по акциям составляет не ниже 10%. При этом бумаги должны находиться в первом или втором уровне котировального списка Московской биржи. И также мы используем дополнительный ограничитель по уровню ликвидности, в частности по медианному объему торгов за три месяца до даты формирования базы расчета. И этот показатель должен составлять не менее 50 миллионов рублей в день.

Далее, с момента запуска расчёта этого индикатора у нас также произошли два изменения в методологии. В частности, в августе 2023 года, после сбора, как сказать, обратной связи от эмитентов, от участников рынка по нашей методологии, мы внесли дополнительное, как сказать, дополнительное условие, что в базу расчёта индекса должны входить акции компаний, у которых ESG-рэнкинги были рассчитаны за сопоставимый отчётный период. Это было сделано для того, чтобы в индексы не попадали компании, у которых ESG-рэнкинг был достаточно высокий, но по каким-то причинам компания перестала раскрывать отчётность и, соответственно, оценка не была пересмотрена за определенное время. И, соответственно, чтобы такие компании не попадали, было введено такое условие.

И также в январе прошлого года мы перенесли дату формирования базы расчета с декабря на январь, поскольку, собственно, самый такой, наверное, горячий период анализа приходится на конец года у агентства RAEX. И, соответственно, к концу декабря как раз уже завершается, по сути, подведение итогов такой ежегодной переоценки. И в целом, чтобы максимальное количество компаний получили новую оценку ESG, вот, собственно, перенесли формирование индикатора на январь. То есть у нас новая база расчёта вступила в силу в прошлую пятницу, 17 января.

Далее, что касается баз расчёта, изменений, которые у нас произошли в начале этого года. Как уже сказала Мария, в базу расчёта попали такие компании как «Aлроса», «Nplus Group», «Новатэк» и «Аэрофлот». При этом покинули индекс «ЭЛ-5 Энерго», «Лукойл», «X5» и «NLMK».

При этом здесь хотелось бы отдельно отметить компании «ЭЛ-5 Энерго» и «X5 Retail Group». То есть эти компании покинули индекс не по причине того, что они ухудшили свое положение в ESG-рэнкинге, а как раз-таки по причине наших вот дополнительных ограничителей, которые мы используем при формировании индекса. В частности, по «ЭЛ-5 Энерго», это по показателю ликвидности. К сожалению, за прошлые три месяца, предшествующие дать формирование базы расчета, уровень ликвидности не соответствовал тому, чтобы бумага попала в индекс. И по «X5 Group», всем известно, что компания завершила недавно процедуру принудительной редомициляции в России. И бумаги уже российского общества начали торговаться только лишь в начале января. Если я правильно помню, 9 января, и, соответственно, пока что у акций российского общества еще нет присвоенного коэффициента free float, нет трехмесячной истории торгов для того, чтобы рассчитать показатели ликвидности. И, соответственно, по этим причинам бумага не смогла попасть в новую базу расчета.

Но, также Мария отметила, что мы обсуждаем планы по возможному расширению списка базы расчёта, чтобы туда попало большее число лидеров в области устойчивого развития. Вот, возможно, как раз это будет шанс для таких компаний вернуться в индекс.

Далее хотелось бы пару слов сказать по отраслевой диверсификации индекса МосБиржи-RAEX ESG. Собственно, здесь у нас представлено, так сказать, распределение, сравнительный анализ отраслевого распределения индекса RAEX ESG и индекса, основного индекса МосБиржи. Собственно, мы здесь видим, что несмотря на то, что в индексе RAEX ESG меньшее количество эмитентов, всего 15, по сравнению с IMOX, где количество бумаг в индексе 49 и количество эмитентов 45. То есть у ряда эмитентов в индекс входят и обыкновенные, и привилегированные акции. Несмотря на это, уровень концентрации по доле трех крупнейших отраслей ниже у индекса МосБиржи-RAEX ESG и также доли трех эмитентов заметно ниже в сравнении с индексом IMOX. И здесь я также отдельно бы хотела отметить, что это в том числе за счет того, что при определении весов в индексе RAEX ESG мы используем подход не капитализационный, а в зависимости от суммарного количества баллов по ESG-оценке. За счет этого фактора этот индекс получается более сбалансированный.

И что касается динамики индикаторов, также в сравнении с нашим основным индексом Московской биржи, здесь у нас представлены два графика. Это ценовые индексы и индексы полной доходности. С даты запуска расчета - это у нас 27 февраля 2023 года. И оба этих индикатора приведены к общей базе 100, то есть для того, чтобы можно было их наложить друг на друга и сравнить их, собственно, относительную динамику. И мы видим, что динамика обоих индексов достаточно близка друг к другу и что в конце 2024 года мы видим, что индекс МосБиржи-RAEX ESG даже обогнал наш основной индекс. И по ценовому индексу, и по индексу полной доходности, в котором помимо изменения цен акций, которые входят в индекс, учитываются и дивидендные выплаты по этим ценным бумагам.

Вот. В целом у меня на этом все. Я благодарю за внимание. Вот. И, наверное, готова...

Мария Новицкая:

Спасибо.

Анна Зайцева:

Передать слово, да.

Ирина Саблинская:

Анна, спасибо. С нами была Анна Зайцева, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи. Я думаю, пришло время ответить на вопросы в чате. Я пока вижу только один и не знаю, сможем ли мы сходу сейчас дать Андрею на него ответ. Я его зачитаю, а Анна, вы скажете, сможем мы прокомментировать или вернемся к Андрею позже с разъяснениями.

Будет ли индекс МосБиржи влиять на стоимость ESG-кредитов и если да, то, когда?

Анна Зайцева:

Ну, наверное, это всё-таки вопрос больше не к Московской бирже, поскольку всё-таки мы создаём индикаторы в большей степени для участников, профессиональных участников рынка ценных бумаг, для того, чтобы они могли создавать финансовые продукты на эти индикаторы. Вопрос по стоимости кредитов – это, наверное, всё-таки больше в адрес регулятора нашего замечательного. Насколько я знаю, что эти дискуссии ведутся уже довольно-таки давно, но какого-то решения на этот счет пока что…мне об этом пока неизвестно.

Ирина Саблинская:

Спасибо. Дорогие зрители, я призываю вас задавать вопросы в чате, потому что это прекрасная возможность напрямую получить ответы, как от RAEX по поводу методики, так и от Московской биржи по поводу вхождения в индексы и все, что касается его расчета. Правда, пользуйтесь этим. Мы стараемся добывать для вас самых лучших спикеров и делать так, чтобы всем было комфортно пообщаться в чате. Пожалуйста, пишите в чат.

Я пока хочу напомнить всем участникам и тем компаниям, которые вошли в индекс, что мы совместно с Московской биржей готовим свидетельства, подтверждающие вхождение компаний в индекс. Поэтому еще раз поздравляю те компании, которые в индекс попали. И если вы хотите, вы можете запросить свидетельства по контактам у нас на сайте или дождаться, мы обязательно с вами свяжемся и спросим, куда его доставить. Они очень красивые. Очень хотелось вам сегодня их показать, но они еще не вернулись к нам с подписи от коллег из МосБиржи, но я их видела. Правда, очень красивые и презентабельные свидетельства. Поэтому пока без них, но поздравления всем искренне и надеюсь, что они займут место в ваших офисах или хотя бы в ваших сердцах, потому что нам очень приятно получать активность от компаний по вхождению в индекс и видеть от вас вопросы и уточнения, и видеть, как вы болеете за то, чтобы компания попала в этот заветный список – это, конечно лишнее подтверждение нужности нашей работы и того, что это всё не зря, что действительно люди пользуются и радуются вхождению. Что ж, я не вижу вопросов больше в чате. А, вижу.

Учитывают индексы отмены выплаты дивидендов, спрашивает Елена Самойленкова.

Анна Зайева:

Нет, наверное, не учитывают. То есть у нас дивиденды учитываются в дату, на которую определяются, собственно, как это сказать, ну, в общем, в дату отсечки, то есть Х-date. Если там дивиденды были отменены, насколько я знаю, методика не предусматривает этого. Но это в целом касается всех других индексов акций Московской биржи.

Мария Новицкая:

Относительно оценки RAEX, тоже внутри оценки по управленческому блоку напрямую отмена дивидендов нигде не фигурирует. Вот, мы смотрим, что компания в целом в этом направлении работает, имеет дивидендную политику. Но в динамике о том, как идёт выплата, мы не смотрим.

Ирина Саблинская:

Спасибо большое за ваши вопросы. Есть ещё вопрос.

Так, на фоне некоторого снижения актуальности D&I аспектов в политиках зарубежных компаний, планируются ли какие-то послабления, в том числе для российских компаний?

Мария Новицкая:

Ну, я думаю, что это вопрос к RAEX, так как это... О том, как будет проводиться оценка.

Ирина Саблинская:

Послабление в оценке от рейтингового агентства имеется в виду?

Мария Новицкая:

Ну, какие-то возможные изменения, связанные с этим методики пока мы не рассматривали, так как, ну, скорее, это действительно пока больше зарубежная повестка. В общем-то, компании в России в этой области, мне кажется, даже так выгодно смотрятся со своими программами и направлениями развития. Так что я скажу, что нет, пока, наверное, никаких послаблений мы не рассматриваем. Пока нет ничего такого.

Ирина Саблинская:

Обо всех изменениях в методике мы всегда оперативно сообщаем на нашем сайте. И у нас есть Телеграм-канал RAEX-Sustainability. Пожалуйста, подпишитесь, если вы хотите быть в курсе всех вебинаров, в курсе обновлений индекса. Мы публикуем каждую неделю статистику по состоянию индекса с красивым графиком. Коллеги готовят, и поэтому вы можете подписаться. Следить на нашем канале как за индексом, так и за анонсами и, конечно, за изменениями методики. Если это для вас важно, то, пожалуйста, не пропускайте сообщения от нас и подписывайтесь на рассылку на нашем сайте, потому что в ней мы обязательно тоже сообщаем о всех методологических изменениях, как в ESG-тематике, так и во всех других проектах.

Так как вопросов больше нет, наверное, я думаю, что мы можем прощаться. Спасибо большое, коллеги, что вы были сегодня с нами и продержались до конца. С нами сегодня была Анна Зайцева, руководитель направления развития индексов акций Московской биржи, а это был совместный вебинар МосБиржи и RAEX об индексах МосБиржи-RAEX ESG. Много раз повторила и МосБиржа, и RAEX. Надеюсь, все всё запомнили, но еще добьем вас рассылкой в пятницу материалов презентаций и видеозаписи этого вебинара. Рядом со мной в студии Мария Новицкая, руководитель направления корпоративных ESG-рейтингов агентства RAEX. А я Ирина Саблинская, и мы с вами прощаемся. До встречи на новых вебинарах. И еще раз благодарим нашего сегодня чудесного спикера. Всем до свидания.

Анна Зайцева:

Спасибо. До свидания.

Расшифровано при помощи искусственного интеллекта «Таймлист» и обработано человеком для публикации