Раздел: Крупнейшие оценочные организации (2004—2024 гг.)

Рэнкинг крупнейших оценочных организаций (2023 год) — Аналитика

Ежегодный, девятнадцатый по счёту выпуск рейтинга ведущих оценочных компаний демонстрирует застой на рынке оценочных услуг.

Суммарные доходы участников нынешнего рэнкинга крупнейших оценочных организаций составили по итогам 2022 года 11,4 млрд рублей, увеличившись за год на 9,3%, — это не позволило рынку выйти в ноль, ведь официальная инфляция оказалась выше. Такую динамику — колебания около ноля — оценщики демонстрируют все последние годы.

В основе спроса — заказы по четырём направлениям: оценка недвижимого имущества, оценка бизнеса и акций, оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности, а также оценка оборудования и транспорта.

Около нуля

Содержание выпуска

Рейтинги компаний

Скачать все таблицы проекта в формате MS Excel

Рейтинги групп

Скачать все таблицы проекта в формате MS Excel

Ежегодный, девятнадцатый по счёту выпуск рэнкингов ведущих оценочных компаний, составленный агентством RAEX («РАЭКС-Аналитика»), демонстрирует застой на рынке оценочных услуг.

Автор: Вартан Ханферян

Суммарные доходы участников нынешнего списка крупнейших оценочных организаций составили по итогам 2022 года 11,4 млрд рублей, увеличившись за год на 9,3%, — это не позволило рынку выйти в ноль, ведь официальная инфляция (11,9%, Росстат) оказалась выше указанного уровня. Такую динамику — колебания около ноля — оценщики демонстрируют последние годы: доходы участников рэнкинга по итогам 2020 года подросли на 3,5% (при инфляции 4,9%), а в 2021 — на 9,4% (при инфляции 8,4%). Из 117 компаний нынешнего рэнкинга крупнейших оценочных организаций 71 его участник завершил 2022 год увеличением доходов: их суммарный рост составил 22% (с 6,7 до 8,2 млрд рублей), на долю их выручки в целом по рэнкингу приходится 72%.

Итоги нынешнего года ожидаются в целом оптимистичными: по данным 82 компаний, предоставивших RAEX данные о своей выручке за первую половину 2023-го, их суммарный доход в сравнении с аналогичным показателем 2022 года увеличился на 19%.

Чужое – своё

В основе спроса — заказы по четырём направлениям оценки: недвижимого имущества, бизнеса и акций, нематериальных активов и интеллектуальной собственности, а также оборудования и транспорта.

«Активность на рынке оценки связана с несколькими тенденциями: сопровождение многочисленных сделок в связи со сменой владения, реструктуризации, слияния и поглощения, а также повышение прозрачности целых сегментов отраслей и инвентаризацией всех имеющихся ресурсов в государственных органах и компаниях с государственным участием», — считает Вера Консетова, управляющий партнер РУКОН АФК.

«Основные потребители услуг по оценке — это государство и корпорации с государственным участием. Кроме того, уход зарубежных компаний сформировал спрос на оценку для правительственной комиссии, которая согласовывает сделки по купле-продаже долей предприятий с иностранными инвестициями. Безусловно, это дополнительный объём», — поясняет факторы роста Фёдор Спиридонов, управляющий партнёр группы компаний SRG.

Наибольшая часть суммарных доходов участников рэнкинга в 2022 году традиционно пришлась на оценку бизнеса и ценных бумаг — 4,55 млрд рублей (46% от совокупной выручки, см. график 1), увеличившись за год, по сопоставимым данным, на 10% (см. график 2).

Увеличение работ в сегменте оценки бизнеса и ценных бумаг отчасти связывают с переходом активов, вызванным уходом зарубежных владельцев. «Объектом оценки при этом обычно выступают пакеты акций или доли в уставном капитале иностранных компаний. Этот вид услуг в 2023 году для оценочных компаний, прошедших аккредитацию при Правительственной комиссии, стал одним из основных, достигая в ряде месяцев 30-40 процентов от общего объёма заказов на оценку», — поясняет Кирилл Кулаков, соучредитель ЦНЭС, президент СРО РАО.

Спрос на данный вид оценки обусловлен также реструктуризацией бизнесов и оптимизацией затрат. «В частности, это характерно для строительной отрасли в целях получения инвесторами и застройщиками льгот по плате за изменение вида разрешенного использования земельного участка под строительство. Кроме этого, во второй половине 2022 года появился «с нуля» спрос на оценку иностранных акции и облигаций, заблокированных в Euroclear и Clearstream. По данным Центробанка России, это примерно 5,7 трлн рублей. Данные ценные бумаги являются активами частных инвесторов, а также активами паевых инвестиционных фондов. Цель оценки таких бумаг — переоценка активов отчётности и определение справедливой стоимости для расчёта стоимости чистых активов фондов», — объясняет тенденции спроса Даниил Слуцкий, генеральный директор ООО «ОБИКС».

Из неочевидных трендов участники рэнкинга отмечают рост числа запросов на оценку для принятия решений в отношении IPO: «Как правило, это среднего размера компании, которые в последнее время получили значительный импульс к развитию в связи с уходом иностранных конкурентов. Освободились рыночные ниши, которые они рассчитывают занять, для чего рассматривают и такой источник привлечения инвестиций, как первичное размещение. Пока количество таких запросов не сильно велико, но динамика — показательная. Это тоже один из потенциально намечающихся рынков для оценщиков», — говорит Станислав Новиков, старший партнер аудиторско-консалтинговой группы ФБК.

Стабильный интерес к оценке бизнеса проявляет государственный сектор — всё также востребована оценка государственного имущества и акций при приватизации, купле-продаже, аренде, внесения в уставные капиталы.

Недвижимые столпы

Традиционно ёмкостью и масштабностью характеризуется сегмент оценки недвижимости. Суммарно по итогам 2022 года данное направление принесло участникам рэнкинга 3,08 млрд рублей, а рост, по сопоставимым данным, составил 13% (против 0,2%, зафиксированных в прошлогоднем рэнкинге).

Стабильность интереса к оценке недвижимого имущества обусловлена разными факторами, среди них — оспаривание кадастровой стоимости, смена иностранных собственников. «В 2022 году во всей России была проведена внеочередная государственная кадастровая оценка земельных участков. Так как к её результатам по-прежнему есть много претензий со стороны собственников и арендаторов, то весьма востребованными остаются услуги по оценке для оспаривания кадастровой стоимости. В связи с уходом из России иностранных компаний идёт достаточно активный процесс сделок купли-продажи или аренды принадлежащих им объектов недвижимости, сопровождаемый независимой оценкой», — говорит Кирилл Кулаков.

«В прошлом году рынок недвижимости стал оживляться. Для многих покупка недвижимости — это самый понятный и прогнозируемый способ сохранить и приумножить накопления. Стало больше сделок не только в частном секторе, но и с государственным имуществом, где на рынок начали выводить существенно больше объектов как в рамках приватизации, так и в рамках продажи непрофильного имущества», — добавляет Максим Скатов, президент саморегулируемой организации «Союз «Федерация Специалистов Оценщиков».

Свой вклад в рост доходов в данном сегменте вносит ипотечное кредитование. «В ипотечном сегменте мы располагаем собственной аналитической базой, упакованной в удобное автоматизированное решение на базе искусственного интеллекта. Оно позволяет проводить оценку и верификацию стоимости жилой недвижимости в рамках ипотечной сделки во всех регионах нашей страны», — говорит Фёдор Спиридонов.

Перспективы устойчивости спроса участники рэнкинга оценивают оптимистично. «В следующем году спрос должен остаться на уровне текущего года, да и в целом динамика направления будет оставаться положительной. Это обусловлено сезонной потребностью в оценке для бухгалтерского учёта, продолжающимся выходом иностранных участников, а также ростом интереса к направлению оспаривания кадастровой стоимости из-за утверждения новых результатов ГКО в 2023 году», — считает Борис Богоутдинов, управляющий партнёр консалтинговой компании «2Б Диалог».

Ощутимое и невидимое

Ростом в 2022 году характеризуются также выручка от оценки оборудования и транспорта. По данным участников рэнкинга, их доходы в этом секторе составили 553,4 млн рублей, увеличившись за год, по сопоставимым данным, на 4%. Среди факторов, влияющих на спрос, здесь по-прежнему потребности заказчиков в оценке при кредитовании под залог, при сделках купли-продажи активов, реализации непрофильного имущества, при ведении бухгалтерского учёта.

Активно в 2022 году росли доходы участников от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности: темпы роста их суммарной выручки в этом направлении составили 11%, а её объём – 469,7 млн рублей. По словам участников, активность спроса на оценку нематериальных активов и интеллектуальной собственности связана с налоговыми целями и проведением due diligence.

Просматривается интерес и к оценке для целей кредитования под залог прав на объекты интеллектуальной собственности (ОИС). «Однако пока данный вид кредитования мало развит, несмотря на значительные усилия Роспатента по продвижению этого направления, в том числе в части разработки методических рекомендаций по оценке прав на ОИС для целей кредитования. Среди выполненных нашей компанией в 2022 и 2023 годах работ можно отметить оценку стоимости программных продуктов в финтех-секторе, оценку прав на использование товарных знаков для обоснования условий лицензионных соглашений в фармацевтике и в автопроме, а также различные исследования стоимости прав на ОИС в рамках оценки бизнеса», — рассказывает Ирина Комар, управляющий ООО «Профессиональная Группа Оценки».

В перспективе активность в секторе оценки интеллектуальной собственности может быть обусловлена в том числе санкциями и уходом иностранных собственников. По словам участников рэнкинга, с одной стороны, передача прав на ОИС (если правообладатель – нерезидент), не требует одобрения Правительственной комиссии, в отличие от сделок, связанных с продажей бизнеса. «Тем не менее при подготовке сделки, в которой передаются такие права, стороны уделяют большое внимание обоснованию цены, по которой отчуждаются права на ОИС, поскольку сумма сделки может быть значительной. Независимая оценка позволяет и продавцу, и покупателю чувствовать себя увереннее в случае возникновения в будущем каких-либо вопросов со стороны контролирующих органов или миноритарных акционеров», — поясняет Ирина Комар.

Устои и стандарты

Что касается других сегментов оценочной деятельности, то за последний год в них наблюдалось снижение суммарных объёмов выручки. Таковым в 2022 году отметились услуги по переоценке основных средств / фондов в целях МСФО — здесь доходы участников рэнкинга хоть и достигли ощутимых 475,2 млн рублей, но снизились на 16%.
«Мы наблюдали в своей практике случаи, когда новые российские собственники прежде всего в целях снижения затрат пересматривали необходимость составления отчётности по МСФО, а также подходов к выбору исполнителей услуг. Безусловно, это прямо влияло на услуги по оценке», — рассказывает Александр Вопилов, директор по оценке аудиторско-консалтинговой компании «Мариллион».

Впрочем, оснований для излишнего пессимизма участники рынка здесь не видят — ведь базовый спрос на оценку в целях составления отчётности по МСФО сохраняется. Например, со стороны российских подразделений международных фирм или подразделений российских компаний, ведущих бизнес в странах ближнего зарубежья. «Одна часть компаний остаётся в составе международных групп, где и в дальнейшем будет использоваться МСФО. Другая часть компаний находится в стадии переходного периода, который занимает длительное время. В течение этого периода маловероятен отказ менеджмента и собственников от широко используемых не только в мире, но и в России стандартов отчётности. Даже если говорить о тех случаях, когда иностранные собственники ушли из России в ускоренном режиме, в компаниях остался менеджмент, который привык к определенным стандартам и правилам работы, а для некоторых категорий бизнеса составление отчётности по МСФО остается обязательным», — поясняет Александр Вопилов.

Кроме того, по словам Евгения Самойлова, генерального директора компании «Русаудит», спрос на услуги поддерживается процессом перехода на МСФО, особенно в сегменте среднего бизнеса. «Причина — пожелания банков и требования инвесторов для компаний, которые планируют выйти на публичные рынки акций и облигаций. Также резко активизировался рынок M&A, а значит компании проводят оценку покупок новых бизнесов в соответствии с требованиями стандартов», — рассказывает Евгений Самойлов.

Снижением доходов по итогам 2022 года отметился и сегмент услуг оценки инвестиционных проектов: суммарная выручка участников рэнкинга составила 239,6 млн рублей, а её уменьшение за год, по сопоставимым данным, — на уровне 8%.

Тенденции в оценке инвестиционных проектов участники рынка связывают с заморозкой части проектов из-за ухода иностранных инвестиций. Также по словам, Гарегина Григоряна, генерального директора компании «Центр корпоративных решений», на услуги в этом сегменте оказывали влияние ограничения на импорт оборудования и экспорт продукции, и уменьшение числа сделок на венчурном рынке.

Тем не менее спрос присутствовал. «Что касается выполняемых работ, то мы оценивали девелоперские проекты в сфере жилой недвижимости в Москве, Центральном регионе и курортных городах, индустриальной недвижимости в Московской области, венчурные IT-проекты, проекты импортозамещения программного обеспечения и электронных компонентов, проекты государственно-частного партнерства», — говорит Гарегин Григорян.

Перспективы работы в этом сегменте участники рэнкинга оценивают тоже оптимистично. «В ближайшей перспективе спрос на оценку инвестиционных проектов будет расти. Во-первых, рынки становятся всё более неустойчивыми и переменчивыми, и инвесторы нуждаются в более точной оценке рисков и возможных доходов от инвестиций. Во-вторых, в условиях быстрого развития технологий и изменений в бизнес-среде, оценка помогает инвесторам принимать осознанные решения и приспосабливаться к новым условиям», — прогнозирует Роман Кравец, генеральный директор компании «АК Консалтинг Груп».

Целевые расходы

Практически все опрошенные участники рэнкинга подтвердили активность на рынке оценки, связывая его с сопровождением сделок по смене владельцев, реструктуризациям, слияниям и поглощениям, а также с потребностью привлечения финансовых ресурсов.

«По-прежнему обязательной и востребованной остаётся оценка для государственных корпораций и банков: изъятие, купля-продажа, аренда, внесение в уставный капитал, оценка для судебных разбирательств, оспаривание сделок, выставление имущества на торгах, кредитование под залог», — говорит Анна Исаева, генеральный директор ООО «Профессиональная Группа Оценки».

Больше всего суммарной выручки участников рэнкинга в 2022 году пришлось на услуги в рамках сопровождения купли-продажи активов и сделок слияний — 2,623 млрд рублей, или 35,5% от совокупной выручки по рейтингу (для расчётов брался общий доход участников, предоставивших данные о выручке по целям оценки — 7,426 млрд рублей). Ещё 17,8%, или 1,319 млрд рублей общей выручки, пришлось на оценку при реструктуризациях и организации бизнесов, и 14% (1,038 млрд рублей) — на оценку залогов в рамках кредитования и привлечения финансирования.

«По сравнению с предыдущими годами заметна тенденция к спросу на оценку компаний в сфере IT, в том числе объектов IT-инфраструктуры. Такими объектами являются ЦОДы, объёмы рынка которых стремительно набирают обороты. Оценка таких объектов сложная и кропотливая, требующая основательного понимания тонкостей рыночного механизма», — рассказывает Елена Шувалова, партнёр и руководитель практики «Корпоративные финансы» группы «Альтхаус».

Выручка участников рэнкинга от оценки по другим её целям составила 1,295 млрд рублей (17,4%). Из них 4,3% (317,8 млн рублей) — оценка в рамках ипотеки, по 3,3% приходится на оценку при сделках аренды и при ликвидациях / банкротствах (246 и 244,3 млн рублей соответственно). На долю выручки от оценки при оспаривании кадастровой стоимости в 2022 году пришлось 2,9% (215,2 млн рублей). Ещё 2,4% и 1,3% — это оценка при страховании и приватизациях (177,8 и 93,4 млн рублей соответственно).