Бенчмарки российских страховых компаний по итогам 1-го полугодия 2012 года

Содержание

Резюме

В 1-ом полугодии 2012 года на страховом рынке «хорошо себя чувствовали» крупные страховщики, компании, обслуживающие потребкредиты, и финансовые пирамиды. На фоне высоких темпов прироста взносов в 1-ом полугодии 2012 года крупнейшие страховщики и отдельные нишевые игроки продемонстрировали отличные показатели рентабельности. В то же время «мягкий рынок» дает хорошую почву для новых страховых пирамид. Ситуация осложняется тем, что существующая система надзора (мониторинг числа жалоб и норматив по марже платежеспособности) не позволяет выявлять финансово неустойчивые компании. Более того, ожидаемые с 30-го сентября 2012 года изменения в требованиях к покрытию страховых резервов и собственных средств расширяют возможности страховщиков по оптимизации инвестиций.

Прибыль растет, но не у всех: по итогам 1-го полугодия 2012 года отмечается рост рентабельности активов страховых компаний, при этом основная прибыль оседает в руках крупнейших страховщиков. Еще одна прибыльная группа – это компании-лидеры по числу жалоб страхователей (рентабельность активов этих компаний почти в 2 раза превышает среднерыночный показатель - 4,6 против 2,5% за 1-е полугодие 2012 года). Хорошие показатели доходности имеют также компании, специализирующиеся на прямых продажах (3,4%). Несмотря на крайне высокие комиссии, ROA компаний, собирающих взносы через агентов-физических лиц (2,9%), также превышает средний по рынку уровень. Рентабельность ниже рынка демонстрируют компании из второй десятки по взносам, региональные страховщики и компании, получающие взносы через нестраховых посредников - юридических лиц.

Страховая элита: финансовые показатели топ-10 лидеров рынка отражают наличие значительного положительного эффекта от масштаба. Об эффективности десяти крупнейших страховщиков говорят существенно меньшие значения показателя доли расходов на ведение дела (28,0%) по сравнению с 40,3% у компаний из второй десятки и 44,0% у компаний из третьей десятки. Страховой бизнес большинства компаний из топ-10 приносит им значительную прибыль даже без учета инвестиционных доходов (среднее значение скорректированного комбинированного коэффициента убыточности-нетто в 1-ом полугодии 2012 года составило 89,9%). В итоге в 1-ом полугодии 2012 года суммарная чистая прибыль десяти ведущих страховщиков достигла 18,8 млрд. рублей (11,2 млрд. рублей за 1-е полугодие 2011 года).

Спорный критерий: расчеты «Эксперт РА» не выявили статистической зависимости между числом жалоб и значениями основных финансовых показателей страховщиков (по данным выборки из 27 компаний-объектов жалоб). Показатели убыточности, уровня долговой нагрузки и маржи платежеспособности у компаний-лидеров по числу жалоб соответствуют средним по рынку значениям. В большинстве случаев, жалобы – это следствие реализации операционных рисков либо сознательного желания занижать и задерживать выплаты. Кроме того, в лидеры по числу жалоб не вполне обосновано могут попасть компании, имеющие крупные корпоративные договоры страхования. По одному договору бывают застрахованы тысячи человек, поэтому не совсем корректно относить число жалоб к числу договоров. Лишь в исключительных случаях высокая доля жалоб – это вопрос финансовой устойчивости компаний. Но, к сожалению, в рамках РСБУ выявить эти затруднения достаточно сложно.

Не время расслабляться: компании, справившиеся с увеличением УК, столкнулись с новой проблемой – сложностями с выполнением требований по марже платежеспособности. Если на конец 2011 года более 85% компаний из выборки «Эксперт РА» имели значительное превышение фактической маржи платежеспособности над нормативной (в 1,5 раза и более), то на 30-е июня 2012 года число таких компаний сократилось до 55%. У трети компаний отклонение фактической маржи платежеспособности близко к пороговому значению. Небольшой балансовый убыток может стать причиной невыполнения норматива. 10% компаний из выборки «Эксперт РА» не выполняют годовой норматив по марже платёжеспособности.

Чтобы выполнить норматив, собственные средства компаний non-life, не занимающиеся входящим перестрахованием, должны превышать 156 млн. рублей (130% от минимального размера УК). Таким образом, при относительно высокой капитализации небольшие страховщики все равно имеют проблемы с выполнением норматива. То есть норматив направлен скорее не на обеспечение высокого уровня платежеспособности, а на выдавливание с рынка небольших компаний.

PDF