Крупнейшие региональные энергокомпании
Методика

Методика

Основные принципы

В качестве главного критерия составления рейтинга "Эксперт-400" принят показатель, характеризующий объем реализации продукции (работ, услуг) в 2004 г. В случаях, когда этот показатель в силу специфики деятельности компаний не может быть применен (например, для банков, страховых компаний) используются данные финансовой отчетности, максимально близкие к нему по экономическому смыслу.

Дополнительно приводится список 200 крупнейших компаний по рыночной стоимости (капитализации) на 1 сентября 2005 г. - "Капитализация-200".

Для более полной картины в списках приведены и другие характеристики - объем реализации продукции за 2003 г., прибыль, параметры рынка акций и др.

Замечания к составлению "Эксперт-400"

Участие в рейтинге "Эксперт-400" не имеет ограничений отраслевого характера. В результате в рейтинг вошли компании практически всех основных сфер экономики. Место компании в рейтинге определялось путем их ранжирования по объему реализации продукции (работ, услуг) в 2004 г. В зависимости от профиля деятельности конкретной компании под этим термином понимается:

 

Для компаний, занятых в сфере промышленности, АПК, телекоммуникаций, транспорта, розничной торговли, жилищно-коммунальное хозяйства, строительства	объем выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг)
Для банков	сумма процентных доходов (до вычета расходов), комиссионных доходов и непроцентных доходов за вычетом расходов по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой; источником этих данных являлась бухгалтерская отчетность банков подготовленная только в стандартах IFRS или US GAAP
Для страховых компаний	Сумма подписанных страховых премий и дохода от инвестиций за вычетом премий, переданных в перестрахование (IFRS, US GAAP) или Сумма страховых премий (взносов) по страхованию жизни за вычетом взносов, переданных в перестрахование, страховых премий по видам иным, чем страхование жизни за вычетом взносов, переданных в перестрахование и доходов по инвестициям (РСБУ)

В тех случаях, когда в списке оказывались холдинги, их дочерние компании в список уже не включались - дабы избежать двойного счета. Однако масштаб деятельности РАО "ЕЭС России", нефтяных компаний и "Связьинвеста" столь велик, что многие дочерние структуры вполне могли бы претендовать на высокие места в рейтинге. Поэтому для полноты информации отдельно приведены списки крупнейших предприятий электроэнергетики, нефтегазовой отрасли и телекоммуникаций.

При пересчете выручки компании в 2004 г. в другую валюту использовался средневзвешенный курс доллара - 28,82 руб./доллар США, евро - 35,82 руб./евро, фунт стерлингов - 52,77 руб./фунт стерлингов, выручки в 2003 г. - средневзвешенный курс доллара - 30,69 руб./доллар США евро - 34,66 руб./евро, фунт стерлингов - 50,15 руб./фунт стерлингов. При расчете капитализации компаний использовался курс на 1-ое сентября 2005 г. - 28, 56 руб./доллар США, а за весь год (с 1 сентября 2004 г. по 31 августа 2005 года) - 28,34 руб./доллар США. При прочих равных условиях приоритет отдавался данным отчетности, подготовленной в соответствии со стандартами МСФО или GAAP развитых стран, а в случае, когда компания такую отчетность представить не смогла - анкетным данным компаний.

Замечания к составлению списка "Капитализация-200"

О рыночной стоимости ценных бумаг имеет смысл говорить только в том случае, если ими торгуют. Эмитент рассматривался в качестве кандидата на включение в рейтинг, только если его акции относились к одной из следующих категорий ликвидности.

Категория А. Высокая ликвидность. С ценными бумагами регулярно совершаются сделки на российских и/или иностранных биржах. При этом сделки заключались и в дату расчета.

Категория B. Средняя ликвидность. Сделки с ценными бумагами на российских и/или иностранных биржах совершаются нерегулярно. В течение месяца, предшествующего дате расчета, была заключена хотя бы одна сделка, но общий объем торгов не превысил сумму, эквивалентную 20 тыс. долларов США. К той же категории относятся акции, сделок с которыми в дату расчета не совершалось, даже если общий объем сделок с ними в течение месяца, предшествующего дате расчета, превышает сумму, эквивалентную 20 тыс. долларов США.

Категория C. Удовлетворительная ликвидность. Ценные бумаги допущены к обращению хотя бы на одной российской или иностранной бирже. Сделки в течение месяца, предшествующего дате расчета, не совершались, однако в день расчета имеется биржевая котировка на покупку.

Категория D. Низкая ликвидность. Ценные бумаги котируются на внебиржевом рынке. В течение года, предшествующего дате расчета, с ценными бумагами компании зафиксирована хотя бы одна сделка, а число котировок на покупку в дату расчета составило более трех.

Категория E. Минимальная ликвидность. Ценные бумаги котируются на внебиржевом рынке. В течение года, предшествующего дате расчета, с ценными бумагами компании зафиксирована хотя бы одна сделка, а число котировок на покупку в дату расчета не менее двух.

При определении цены акции предпочтение отдавалось торговым площадкам с максимальным торговым оборотом по этой ценной бумаге, а при прочих равных условиях - российским торговым площадкам.

В отличие от рейтинга по реализации холдинги и их дочерние структуры рассматривались на равных. Ведь если объем реализации холдинга определяется как суммарная реализация его дочерних структур за вычетом внутренних оборотов, то для капитализации это неверно.

Как собиралась информация

Сбор данных о компаниях осуществлялся в три этапа.

Первый - подготовительный. На основе рейтингов прошлых лет, статотчетности за 2004 год, оперативной статотчетности, сообщений СМИ, сведений из регионов был составлен список компаний - потенциальных участников рейтинга. После предварительного отбора в нем было оставлено около 1000 компаний.

На втором этапе был проведен опрос компаний - кандидатов в рейтинг. Запрашивались основные показатели деятельности за 2003-й и 2004-й годы.

Наконец, на третьем этапе пробелы в собранной информации были восполнены за счет данных Госкомстата, министерств и ведомств, корпоративных сайтов в Интернете, а также данных, собранных аналитиками инвестиционных компаний и СМИ.

Мы благодарим за помощь в сборе информации Информационно-аналитическую службу Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), Фондовую биржу РТС, Фондовую биржу "Санкт-Петербург", а также ИФК "Солид".

Над рейтингом работали: Дмитрий Гришанков (руководитель проекта), Дмитрий Кабалинский, Вера Башун (руководитель отдела корпоративных рейтингов "Эксперт РА"), Елена Попова (руководитель группы сбора информации), Андрей Виньков, Александр Воронин, Сергей Горбовцов, Ирина Ефанова, Степан Жулин, Александр Ивантер, Алексей Кабалинский, Анастасия Матвеева, Андрей Плескевич, Иван Рубанов, Максим Рубченко, Елена Рыцарева, Павел Самиев, Дмитрий Сиваков, Алевтина Симоненко, Илья Ступин, Алексей Филимонов, Михаил Фисунов, Алексей Хазбиев.

Методика получила заключение PricewaterhouseCoopers в 1999-2001, 2004 и 2005 гг.