Раздел: ... в т.ч. в оценке недвижимого имущества (2006—2026 гг.)

Рэнкинг оценочных организаций в области оценки недвижимого имущества (2026 год) — Аналитика

Заниженная оценка: результаты рэнкингов оценочных компаний и групп

Очередной, 22-й выпуск рэнкингов крупнейших российских оценочных компаний, составленный RAEX, показал резкое снижение темпов роста совокупной выручки его участников. Надежды на восстановление оборотов оценщики связывают с общим состоянием российской экономики.

Вартан Ханферян

Содержание выпуска 2026 года

Крупнейшие оценочные организации

Рейтинг делового потенциала оценочных компаний

Крупнейшие оценочные группы

Лидеры по округам

Таблицы рэнкингов для скачивания

Оценочные организации

Шаг вперёд и два назад

Суммарная выручка компаний, принявших участие в нынешнем списке крупнейших оценочных организаций, составила по итогам 2025 года 14,660 млрд рублей, увеличившись за год, по сопоставимым данным, всего на 2,7%. Если учитывать инфляцию 2025 года (5,59%, Росстат), то рост номинальных доходов участников рэнкинга перешёл от стагнации к спаду. Напомним, совокупные доходы участников рэнкинга по итогам 2024 года выросли на 9,9% (при инфляции 9,5%), а в 2023-м – на 16% (при инфляции 7,4%).

Из 105 участников нынешнего рэнкинга 40 компаний (на их долю приходится 27,7% общего дохода по рэнкингу) завершили год снижением своих доходов: темп роста в этой выборке составил минус 19,6%, а в деньгах наблюдается уменьшение с 5 056 до 4 065 млрд рублей. При этом снижение выручки в пределах 10% было всего у десяти компаний, у остальных — больше.

«Начало 2025 года было отмечено рекордной ключевой ставкой — 21%, с июня регулятор перешел к смягчению, и к концу года ставка снизилась до 16%. Стоимость денег определяет всё: активность сделок, реализацию инвестиционных программ, доступность кредитов, а значит — и структуру спроса на оценку. Дорогие деньги практически остановили сделки с заёмным финансированием: по данным аналитиков, российский рынок M&A по итогам 2025 года сжался примерно на треть по объёму и оказался на минимуме за два десятилетия наблюдений», — комментирует Игорь Чуркин, управляющий партнёр ФБК.

«Поддержание ЦБ ключевой ставки на высоком уровне и соответствующий уровень ставок по кредитам, отмена льготной ипотеки, высокий процент инфляции, а также подчас превышающий его рост стоимости большинства товаров — всё это оказало негативное влияние на предпринимательскую активность, объёмы инвестиций и кредитования, а значит, и на соответствующие направления оценки», — подтверждает выводы коллеги Кирилл Кулаков, соучредитель ООО «Центр независимой экспертизы собственности» (ЦНЭС).

Снижение стоимости оценочных работ косвенно подтверждается данными участников рэнкинга о количестве подписанных ими отчётов об оценке. По данным 92 компаний – участниц рэнкинга, объём работ составил в 2025 году 237 тыс. 730 единиц оценки, увеличившись за год, по сопоставимым данным, на 15,6%. Замедленные темпы роста общей выручки оценщиков и одновременно ощутимый рост объёма работ говорят о пересмотре ценников в меньшую сторону.

Впрочем, участники рынка не унывают. На возвращение к росту надеются участники опроса, проведённого RAEX. По данным опрошенных 78 компаний, их суммарная выручка за первый квартал 2026 года увеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на 14%. Среди драйверов роста — оживление кредитования, рост инвестиционной активности и активизации на рынке слияний и поглощений.

«Главным драйвером развития отрасли, на мой взгляд, станет не просто экономический рост, а фундаментальная потребность в надежной информации. Наши клиенты — крупные корпорации, банки, девелоперы — нуждаются в более тщательном экспертном подходе, требуют постоянное сопровождение на всём этапе сделок. Рынок постепенно учится платить не просто за документ, который может лечь в стол, а за уверенность в завтрашнем дне. Отчёт — лишь верхушка айсберга, за которой стоит глубокое понимание отрасли, клиента и рисков», — считает Фёдор Спиридонов, управляющий партнёр Группы SRG.

Сдержали обороты

Расширение объёма общих доходов участников рэнкинга в 2025 году сдерживали такие три направления оценки, как оценка бизнеса и ценных бумаг, оценка оборудования и транспорта, оценка инвестиционных проектов. По сравнению с другими видами оценки годовая выручка здесь ушла в минус.

По данным участников рэнкинга, наибольший объём выручки от оценочных услуг по-прежнему сосредоточен в сфере оценки бизнеса и ценных бумаг. Совокупные доходы от услуг в этом направлении в 2025 году составили 6,119 млрд рублей, номинально уменьшившись за год, по сопоставимым данным, на 0,5%. Почти все участники рэнкинга (99 из 105) имели в 2025 году выручку в этом направлении; число отчётов по этому направлению оценки составило за год минимум 14 796 штуки.

Клиентские запросы в этом секторе вызваны разными факторами. «В 2025 году и сейчас спрос на оценку бизнеса и ценных бумаг определялся прежде всего усложнением корпоративных решений. Высокая стоимость заёмного капитала, продолжающаяся реструктуризация собственности, изменение цепочек финансирования и работа с проблемными активами повысили потребность в оценке при сделках с долями и акциями, при продаже активов и привлечении капитала», — поясняет Андрей Царук, управляющий партнёр и сооснователь «Альтхауса».

Отдельно участники рэнкинга обращают внимание на такие факторы, как операции с инструментами финансирования. «Во-первых, стремление компаний выйти на рынок заимствований, которое увеличило в 2025 году число новых эмитентов облигаций до 212 (171 в 2024-м). Во-вторых, в 2025 году увеличилось количество зарегистрированных закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ), в том числе фондов, активами которых помимо недвижимости всё чаще становятся доли в ООО и акции компаний. В-третьих, продолжающийся спрос на оценку заблокированных ценных бумаг иностранных эмитентов в связи с введёнными санкциями и ограничениями на обращение таких ценных бумаг», — перечисляет Даниил Слуцкий, генеральный директор ООО «ОБИКС».

Среди основных клиентских целей, формирующих спрос на определение рыночной стоимости бизнеса и ценных бумаг, — покупка и продажа активов, сделки слияний и поглощений, а также организация и реструктуризация бизнеса. «Основными драйверами были сделки слияний и поглощений, а также реструктуризация бизнеса с целью повышения управляемости и оптимизации издержек на управление. В рамках таких сделок и реструктуризаций в основном нужны финансовое моделирование, формирование сценариев под различные отлагательные условия платежей и структурирование сделок, а также классическая оценка», — говорит Мария Лафер, партнёр Б1, руководитель отдела по оказанию услуг по оценке, моделированию и экономическому анализу.

«Спрос на оценку поддерживается и вниманием налоговых органов к сделкам и реорганизациям. Всё чаще наши клиенты при совершении сделки прибегают к услугам по оценке, даже если она формально не требуется. Все дело в том, что компании стремятся подготовить так называемый “защитный файл” для налоговой, в котором будет обоснован рыночный и справедливый характер сделки. Мы ожидаем, что в 2026-2027 годах спрос на такого рода услуги сохранится», — считает Игорь Чуркин.

«Растёт число оценок для судов на ретроспективные даты — на три–семь лет назад: по корпоративным и банкротным спорам, оспариванию сделок, определению ущерба и стоимости активов на момент спорных решений. Ещё один растущий источник спроса — оценки для нотариусов в связи с изменениями законодательства об ООО при выходе участников и необходимостью корректно определять стоимость доли», — делится опытом Денис Подшиваленко, управляющий партнёр ГК «ГРИНЭКСПЕРТИЗА.РФ».

Умеренным снижением в 2025 году отличился и сегмент оценки оборудования и транспортных средств: суммарный доход участников рэнкинга составил здесь 619,3 млн рублей (за год, по сопоставимым данным, минус 4,8%). Количество отчётов, по информации компаний-участниц, в общей сложности составило как минимум 22 тыс. 972 штуки. Оценка данных типов активов востребована не только в сделках купли/продажи или для целей бухгалтерской отчётности.

«В 2024-2025 годах спрос на оценку обеспечивался за счёт возвратного лизинга, а также оборудования и транспорта, ранее находящихся в лизинге или передаваемых в лизинговые компании. Это касается как легкового, так и грузового автотранспорта, спецтехники, а также вагонов, полувагонов. В 2026-2027 годах эти тенденции сохранятся», — уточняет Тамара Касьянова, генеральный директор компании «Аудиторская группа 2К». Другой двигатель спроса — это уходящие с российского рынка иностранные компании, имущество которых подлежит оценке при продаже и передаче прав.

Ещё одно направление оценочных услуг, где по итогам 2025 года были зафиксировано снижение выручки и которое напрямую зависит от состояния инвестиций в экономике, — это оценка инвестиционных проектов: общий доход участников рэнкинга составил здесь 470,2 млн рублей, снизившись, по сопоставимым данным, на 9,4%. Повышенные риски инвестирования, а также его удорожание пока что не способствуют росту этого сегмента оценки.

Безыскусный интеллект

Что касается направлений оценки, которые вытягивали в прошлом году анализируемый сектор услуг b2b, то к ним относятся оценка недвижимого имущества, переоценка активов / оценка в целях МСФО, а также оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности.

Суммарные доходы участников рэнкинга от оценки недвижимого имущества росли в 2025 году самыми быстрыми темпами — по сопоставимым данным, темпы роста выручки здесь составили 8,7%, а её фактический объем достиг 4,197 млрд рублей (28,6% от общей выручки по рэнкингу). Согласно предоставленной информации компаниями-участниками число отчётов по этому направлению оценки составило за год не менее 175 тыс. 754 штук. Наиболее здесь востребовано в последние годы, по словам участников рэнкинга, определение реального размера компенсации при изъятии объектов недвижимости для государственных нужд, в том числе при реализации проектов комплексного освоения территорий (КРТ). «В Российской Федерации сейчас в проработке находится 1 685 площадок КРТ, из которых 1 076 — в активной стадии реализации, а это десятки тысяч объектов недвижимости, подлежащих изъятию, относительно которых необходимо установить не только их рыночную стоимость, но и величину убытков и упущенной выгоды. Также повышается актуальность определения соразмерной платы за сервитуты земельных участков в зоне трассировки линейно-протяжённых объектов (газопроводов, нефтепроводов и т. п.) в различных субъектах РФ», — рассказывает Кирилл Кулаков.

Выросли, пусть и не так значительно, как в секторе оценки недвижимости, доходы и от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности: суммарная выручка участников рэнкинга за 2025 год от проектов в этой области составила 779,4 млн рублей, увеличившись, по сопоставимым данным, на 0,5%. Согласно статистике рэнкинга, его участники составили минимум 1 620 отчетов об оценке в этой области.

По словам участников рэнкинга, нематериальные активы и интеллектуальная собственность всё чаще воспринимаются не только как юридический объект, но и как экономический актив, а их оценка — это уже не столько вспомогательная задача, сколько часть корпоративной финансовой стратегии.

«Основные драйверы спроса — рост сделок с товарными знаками, патентами, ПО и технологиями, лицензирование, инвентаризация НМА и реструктуризация групп с перераспределением прав. Наиболее востребованы оценка стоимости ИС для сделок и определение ставок роялти. Технологии упрощают поиск данных, но сопоставимость соглашений, условия передачи прав и экономическая роль объекта требуют профессионального анализа», — поясняет Елена Шувалова, старший партнёр, руководитель департамента оценки «Альтхауса».

«Мы наблюдаем постоянный и стабильный рост на оценку нематериальных активов, в частности товарных знаков, для определения реальной рыночной ставки роялти при заключении лицензионных договоров, с целью снижения рисков претензий со стороны налоговых органов», — Даниил Слуцкий.

Спрос на оценку «невидимых активов» также традиционно обусловлен целями финансового учёта и налогообложения.

На услугах оценки в целях МСФО и переоценки основных средств в 2025 году участники рэнкинга заработали 588,8 млн рублей — по сопоставимым данным, это на 4,3% больше, чем годом ранее. Среди факторов спроса на услуги, в том числе на будущее, здесь по-прежнему управленческие цели и цели составления МСФО-отчётности, возобновление активности на рынках капитала.

«За последний год мы приняли участие в нескольких сделках по привлечению капитала с использованием биржевых механизмов, в рамках этих работ мы выполняли комплексную экспертизу. Мы также видим запрос от компаний, которые только рассматривают возможность размещения на бирже, на предварительный анализ стоимости и услуги по финансовой и налоговой проверке. Компании принимают эти меры для того, чтобы к моменту, когда конъюнктура рынка станет более благоприятной, быть в числе первых в очереди размещений», — отмечает Игорь Чуркин.